宏观摘要合集

逆周期调节的三个“度”—评年第四季度货币政策执行报告本次货币政策执行报告增加了“紧扣全面建成小康社会目标任务”的措辞，反映出对于稳增长的重视，也同时强调坚决不“大水漫灌”。这要求把握好逆周期调节的度。报告以专栏的形式总结了逆周期调节的三个“度”：总量的度，即广义货币和社融增速与名义GDP增速基本匹配；结构的度，即大力支持疫情防控，继续优化信贷结构；改革的度，即深化利率与汇率市场化改革。报告还以专栏的形式讨论了理性看待商业银行利润增长的问题，既肯定了利润增长的积极作用，又提出了向实体经济让利的要求。此外，报告公布的数据显示，中小行信贷收缩的局部性信用收缩风险已经得到化解，社会融资成本进一步下行。（作者：郭于玮、鲁政委）哪些因素将继续推升金价？—商品策略谈（年第二期）过去两周黄金整体呈现震荡，近两日小幅走高，有向上破位之势头。美债收益率探底和商品价格反弹是近期黄金小幅上涨的主因。年新增病例拐点之后，商品价格开始反弹；新增病例清零之后半个月，美债收益率开始反弹。未来一个月，随着复工继续推进，商品仍有上行空间；同时美债收益率尚未反弹，给予贵金属不错的上涨时间窗口。假如3月新增病例归零，警惕此后美债收益率反弹对贵金属的影响。不过随着第二季度美国进入主动补库，贵金属的商品属性将更占上风（具体行情展望详见正文）。完整版内容仅限PRO客户查阅，如需获取相应权限，请联系文末销售人员。（作者：郭嘉沂、付晓芸、张峻滔）蓄势后有望打开更大空间—贵金属日报0220市场回顾贵金属市场表现市场要闻美联储公布会议纪要，委员们认为当前货币政策在一段时间内是适当的，同时防范国内和全球风险。美国1月PPI同比实际公布2.1%，优于预期1.6%；美国1月核心PPI年率实际公布1.7%，优于预期1.3%。亚盘时间金银价格震荡下跌。后市展望昨日黄金和白银分别受制于和18.45一线的阻力，日内回踩没有再回到此前震荡中枢内，是较为乐观的迹象。预计经过一番震荡调整后贵金属有望打开更大的上涨空间。新一轮涨势的驱动因素将是美债收益率二次探底，而国内复工则会支撑商品价格反弹。

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