抗癌神药PD1价格击穿地板为何药企

本报（chinatimes.net.cn）记者崔笑天北京报道

近日，挤入国家医保的PD-1“四小龙”交出了期中答卷：百济神州、信达生物仍在亏损，恒瑞医药、君实生物实现盈利。

一度被称为“抗癌神药”的PD-1产品对上述企业业绩拉动几何？实际上，仅有百济神州和信达生物两家的PD-1销售额可查，前者的替雷利珠单抗收入约8亿元，相比去年同期翻了1.5倍；后者的信迪利单抗收入约为13.9亿元。余下两家，由于医保价降幅高达85%，PD-1产品令恒瑞医药短期承压，收入环比负增长。即便是业绩较为亮眼的君实生物，营收中也有很大一部分，是新冠特效药的贡献，而非PD-1产品的销售收入。

可以看出，PD-1产品进入医保的利好，在短期内并未明显显现，与此同时，各家均急于扩大销售团队、拓展商业化渠道，销售费用有一定增加。在这种情况下，后来者仍在争先恐后涌入这片红海。今年已有来自康方生物、誉衡生物的2款国产PD-1产品获批上市，3款处于审评阶段。据华创证券预计，到年，国内市场可能出现15款左右的PD-1/L1在售。

这一度让市场陷入对PD-1行业的担忧：竞争激烈，利润空间压缩，未来前景几何？

PD-1联用市场广阔

年上半年，恒瑞医药营收亿元，同比增长17.58%，归属净利润26.68亿元，同比增长0.21%；君实生物营收21.14亿元，同比增长.77%；归属净利润0.09亿元，同比增长.56%。百济神州营收48.89亿元，同比增长.2%，净亏损26.77亿元，同比收窄41%；信达生物营收19.42亿元，同比增长97.3%，净亏损11.75亿元，同比增加93.2%。

虽然，PD-1产品进入医保的利好未显现，但一位笔名为“追溯”的医药行业资深研发人士（

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